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上周冠脉集采结果出炉后，周五医疗器械板块大跌令众多看多器械投资者人心惶惶，本文分享一位雪球球友“IVD行业是否会被集采”的结论观点，个人认为有一定的参考意义。
看着周五的盘面的确惨不忍睹，不过每一次危机都是机会。IVD以后就是大小分化，大IVD（标准实验室）主要玩家可能就迈瑞、安图、新产业、迈克，小IVD（及时诊断，床旁诊断）POCT主要玩家万孚、基蛋。好，后面就扯扯这个会不会集采的问题，从新冠核酸说起，很多人说核酸试剂就集采了。好吧确实集采了，问题背景是在集中时间大规模应用，半年时间内单一试剂近一个亿的分量，单价15左右，就是15亿的份额。这个集采的结果是1200家IVD企业，只有20个左右玩家，最后国内真正大规模供应只有10家不到。再说用量小的核酸抗体，单价到了五六元，集中近2000w左右的用量，基本被迈克和安图瓜分。说到这里，我想说什么呢，就算如此传染病爆发，单个试剂一年的用量也就在10亿左右。
目前国内IVD市场也就近1000亿左右的规模，检测项目有500个左右，毛估未来发光会有150左右，生化100个项目，微生物、病理、血液、分子等其他，加起来不到500吧，常规检测项目200个左右。对比欧美国家，IVD未来还有5至10倍的空间，就是说5000亿到10000亿左右的规模。平均到每个常规项目就是25亿左右的市场。这个能不能集采，你要说能，也可以，那么结果就是绝对的龙头垄断，只要垄断三年后，整个产业除了龙头基本就寸草不生，只剩几个玩家了，那么他们会不会涨价。好，你要说政府控制，那就等于公共事业股了。问题检验科和生物学从诞生那天就无时无刻每天都在进化，就拿国内IVD来说，除了生化基本还是外资的市场，真要集采，那未来等于全部放弃生存空间，给国外企业让路。
再说一点就是检验可靠性的问题，我们都知道，目前国内大三甲医院之间检验结果还不互相认可，为什么呢？因为国内试剂质量参差不齐，如果要集采，怎么集采，是不是指定国外罗雅贝西还有国内几家巨头，其它的全部死。说到这里也有人会说。和药品的一致性评价一样搞IVD的量值溯源呀。是的，说的没错，国家现在就在搞统一标识和量值溯源，是在为以后集采做准备。问题后面的研发费用是天量级别，大多数企业都玩不起，包括现在上市的很多公司。从原材料开始就大大落后人家，人家积累了近100年，国内起步大多数20年，现在国内做得好的也就说部分项目有优势，哪怕如罗雅贝西公认的全球四巨头，现在也是各家有各家的优势项目，谁也无法一统天下。
坦白点说，国内的生物检验产业链才刚刚兴起。如果抛开外企，没有一个企业可以自给自足，靠自己做出高质量的产品，包括看似已经成熟红海的生化。在这种情况下集采，无异于杀鸡取卵，甚至叫自取灭亡。把产业链和技术进步的机会以及市场拱手让给外资，把命交给外资。检验科IVD号称医生的眼睛，看到很多人说没什么技术含量，随便一个专业学生都能做出试剂，我也是很搞笑。这句话看似没错，但实际上就像每个人都会炒股一样，就低买高卖而已。一个高质量的试剂，从抗原抗体等原材料开始，可能需要无数次试错，然后到后面的工艺，量产环节也有无数的难点。你的规模化程度决定着你的产品批号多少，试剂质量高低等等，最终都决定着检验结果的准确性。
检验结果的准确性有多重要，很多人不懂。但是看看今天的疑难杂症为啥都往大医院跑，知名医院跑，是因为很多医院查不出来，或者见识少，经验少。就拿这次的新冠疫情来说，初期为啥闹了那么多错误，就是术业有专攻，很多东西，看着简单，实际很困难，失之毫厘谬以千里，放在检验学身上一点都不为过。每一个细菌，每一个病毒，每一个DNA它都有可能有自己的独特性，作为一个堪比计算机产业链的行业，很多人竟然认为买啥技术含量，对比今天计算机互联网的成熟，人类对人体和生命的探索，才刚刚开始，永无止境，人类和细菌病毒等微生物的对抗，已经几千年上万年，永远不可能结束。从DNA双螺旋结构后，刚进入一个新大门。最后股票市场，每一次危机后面都是机会，看看长生生物后的疫苗股。
来源：雪球 昱-辉
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发表于 2020-11-9 21:46:08
